土地改革藏宝图

　　     资本江湖又迎来“座上宾”—近日，一则“土地流转信托产品有望近期推出”的消息，引发市场对土地改革问题的强烈关注，分析人士甚至预期土地改革框架有望近期推出。
　　当学界还在就土地改革问题唇枪舌剑之时，资本江湖里的各方势力早已伺机而动。9月以来，市场热情高涨，将A股土地流转指数推高了23个百分点，并一手缔造了包括辉隆股份 、海南橡胶 、北大荒在内的“土改涨停突击队”，其中的辉隆股份更是在短短一周内暴涨50.89%。
　　在土地改革框架尚未公布前，各省市土地改革的试点政策和阶段效果，以及各区域不同的土地资源和上市资源禀赋情况，成为“资本诸侯”潜心寻宝、排兵布阵的重要筹码。
　　各方资本谁主沉浮？且看土地改革掘金路线图。
　　掘金大西南： 土地改革助推城镇化战略的四川板块
　　时至今日，山地众多、交通不便仍是四川省不得不面对的发展难题。
　　根据四川省国土资源厅的统计，全省土地面积达4840.6万公顷，其中耕地面积637.09万公顷，人多地少的矛盾十分突出。
　　为突破土地资源的瓶颈，成都早在2008年便启动了土地改革试点。一方面通过耕地保护基金来保证耕地红线，另一方面则推动土地流转以促进规模经营。
　　种种改革举措中，最引人关注的就是四川省首创的“双放弃”制度，即农民自愿放弃土地承包经营权和宅基地使用权。并且，通过一系列配套政策，自愿放弃宅基地的农民将转移至新城镇中，所以此举也是四川一地推动城镇化进程的重要部分。
　　四川省的城镇化率并不高。截至2012年末，该省城镇化率仅为43.53%，低于我国52.57%的整体水平。“双放弃”土地改革制度给四川土地改革和城镇化建设打开了双赢局面。回望资本市场，一批省内上市公司有望同时受益于土地改革和城镇化两大改革红利。首先城镇化建设离不开交通环境的支持，因此主营业务是各级公路、桥梁和隧道建设的四川路桥率先闯入资本视野，三季度以来该公司股价稳步回暖，截至上周五涨幅已超过17.5%。
　　此外，随着城镇化推进，居民用水、用电、用气需求都将呈几何级数的增长，主营业务是水电和天然气供应的广安爱众也有望大幅受益。目前看来，公司二股东水电集团已经开始稳步吸筹，在2012年11月26日至2013年9月6日期间累计增持公司流通股5262.48万股。在大股东增持的鼓舞下，广安爱众上周二直封涨停。
　　从基本面来看，经营稳健是其共同的特征。四川路桥2012年斩获了省内9个高速公路项目，市场占有率稳中有升；广安爱众则陆续投资泗耳河水电站和德宏州天然气供气工程，以外延扩张提升业绩。根据数据统计，2010年至2012年间，四川路桥的每股收益稳步提升，分别为0.32元、0.50元和0.65元；广安爱众的每股收益则分别为0.22元、0.10元和0.11元，在经济下行周期背景下亦属难能可贵。
　　除了上述公司外，土地改革还可能带动区域内农业现代化的发展，相关农机设备、农药饲料类上市公司，如吉峰农机 、新希望等，也有望在其中占据自己的“地盘”。
　　1953年-1956年，在保留农民土地私有制基础上的农业互助组和初级合作社的土地改革实施。这次土地改革在中国历史上被称为“三大改造”之一。自此，中国建立起了社会主义性质的土地制度。
　　转战新东北： 政策推动大农业整合的辽宁板块
　　作为东北地区唯一既沿海又沿边的省份，辽宁省丰富的林业和渔业资源是区内企业决战土地改革红利的先天优势。
　　根据辽宁省人民政府统计，辽宁省共坐拥林地569.07万公顷，占全省土地总面积的38.47%，是占比最大的一类；其次，耕地面积409.29万公顷，占全省土地总面积的27.68%，稳坐第二把交椅。辽宁省近海的生物资源也十分丰富，大约拥有3大类520多种生物。但截至目前，该省水域生产能力只利用了三分之一。如此庞大的土地资源一旦能够按市场机制进行优化配置，其中蕴含的“宝藏”令众家资本机构垂涎欲滴。
　　早在2012年，辽宁省便启动了沿海经济带和沈阳经济区的“一带一区”的土地改革试点，力图通过政策推动整合区域内农业资源，发展现代化大农业，助推工业和服务业的发展。
　　而在资本江湖中，各方最关注的还是辽宁林业和渔业土地自由流转的市场潜力，其中最具代表性的上市公司便是科冕木业和金城股份。
　　尽管科冕木业的主营业务是中高档实木复合地板，而金城股份的主营业务则是高档书刊印刷纸，但二者的原材料均是林业资源。
　　业内人士向记者介绍，目前辽宁土地流转大多仍依靠亲戚朋友等熟人关系推动，企业参与度并不高，未来一旦土地改革大面积开展，上述两家公司便极有可能通过大规模土地流转向上游延伸，控制原材料定价，完善产业链布局，引发自身的价值重估。
　　翻看科冕木业近5年的年报不难发现，该公司的业绩弹性十分惊人：2008-2012年间，科冕木业每股收益最高达0.45元，最低仅0.13元。
　　金城股份的同期年报更加精彩，公司2008年开始持续亏损，2011年被迫停牌，命悬一线之际，2012年“奇迹般”扭亏为盈，并在2013年恢复上市。
　　上述两家企业能否借新一轮改革红利成功撬动起业绩高点，各方资本正拭目以待。值得一提的是，未来随着环保补贴和文化扶持等政策的陆续推出，上述两家公司还有望间接受益。
　　林地之外，该地区渔业用地改革也颇值得期待。通过渔业土地自由流转，渔业企业将获得规模经济效益，不同的水域更可着眼长远，交替休渔。
　　相关的水产养殖企业如壹桥苗业、獐子岛等已开始品尝到土地改革所带来的美妙滋味，机构资金提前布局的迹象已有所显现。据统计，至9月12日，壹桥苗业和獐子岛近5个交易日内资金净流入量分别为0.21亿元和0.13亿元，而两家公司的半年报中也出现了众多的新进基金的身影。
　　决战俏东南： 土地入股分红、致富有道的浙江板块
　　地处鱼米之乡的浙江省，拥有最早开放的通商口岸宁波、风景如画的杭州、因小商品而享誉世界的温州，是中国市场经济最发达，人均收入最高的省份之一。
　　浙江省政府部门统计显示，省内农用地面积为12961.2万亩，占全省土地总面积的82.0%。广阔的土地禀赋和发达的经济腹地，自然吸引“资本诸侯”决战浙江土地改革。
　　迎着市场化浪潮开展土地转包是浙江土地改革“心法”的奥义。该省通过将土地有偿转包给个人、村集体或企业集中经营，来逐步实现土地资源的优化配置。
　　浙江省市场经济发达，上市公司多达200余家，通过以土地入股企业、年底享受分红以及到入股企业打工的方式，浙江农民的腰包迅速鼓了起来，当然，这也引申出了资本掘金土地改革的另一条暗线——押宝大消费。
　　无论是土地改革，还是城镇化建设，造福当地农民、增加农民收入都是改革的共同目的，由此带来的消费升级，恰如涓涓小流汇成江河，沛然谁能御之？
　　对此，申银万国的研究报告明确表态，从中期看，随着土地改革的持续推进，消费品、天然气、环保、电子信息等行业也将明显受益。
　　在我国第三次消费升级的浪潮席卷下，浙江省内相关上市公司，如森马服饰、卧龙地产、贝因美、宋城股份等，均有望分享制度红利。
　　上述公司分布在服装、食品、地产、旅游等多个行业，但分享土地改革盛宴的“路数”却大同小异——产品消费人群定位于二三线城市或市场渠道已在二三线城市全面铺开。其中，森马服饰的品牌定位就是二三线城市16岁至25岁成人休闲服，卧龙地产也以二三线城市为目标市场；贝因美则利用本土优势先于国外品牌在二三线城市建立了通畅的销售渠道，宋城股份也可通过主题公园吸引到更多的二三线城市的短途游旅客。
　　东北证券研究员朱承亮认为：“未来的两年无疑是食品饮料板块中投资乳制品子行业的黄金时期，国家政策的整顿与潜在扶持，行业的进一步规范，龙头公司贝因美在此轮洗牌中无疑是能超越行业整体增速的。”
　　至上周五，宋城股份和贝因美三季度以来的涨幅分别超过42%和35%。卧龙地产和森马服饰三季度也斩获17%和12%的涨幅。受益于此，三季度之前便潜伏于此的多家机构战果丰硕，其中押宝宋城股份的华宝兴业多策略增长证券投资基金仅三季度浮盈估算已超过1亿元。
　　195年-1978年，土地集体所有制下的高级农业合作社和人民公社的“三级所有，队为基础”的土地改革实施。土地使用权不能在土地使用者之间流转。
　　1979年，家庭联产承包责任制推行，也就是所谓的“大包干”。
　　中国开始以场地使用权作为出资兴办中外合资企业或向中外合资企业收取场地使用费。土地使用权可作为合资企业的中方合营者的投资股本。
　　2008年，《关于推进农村改革发展重大问题决定》提出：完善土地承包经营权权能，依法保障农民对承包土地的占有、使用、收益等权利。
　　加强土地承包经营权流转管理和服务，建立健全土地承包经营权流转市场，按照依法自愿有偿原则，允许农民以转包、出租、互换、转让、股份合作等形式流转土地承包经营权，发展多种形式的适度规模经营。

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