券商报告预测地产公司全年净利润整体增速达32%

　　     2013年1季度房地产市场销售保持了去年下半年来的回升态势，销售势头喜人。申银万国证券近日发表研究报告称，全年净利润增速回升势头明显，重点公司整体增速达32%。
　　全国商品房累计成交额为1.399万亿，同比增幅达到61.3%，申万跟踪的15家公司，累计成交额达到1333亿，同比增幅为71%，但公司之间仍存在分化，主要来自于区域市场以及推货大小，分析师维持全年重点公司约20%左右的销售额预测。2013年1-3月份，全国商品房销售面积20898万平方米，同比增长37.1%；其中，住宅销售面积增长41.2%。商品房销售额13992亿元，增长61.3%。一线城市市场更加活跃，住宅销售面积、销售金额累计增速分别达134%、421%。
　　从申万重点跟踪的开发商来看，2013年1季度同比增幅约为71%，略好于全国整体水平，不同开发商间呈现分化，分析师认为这一差异主要来自公司所在区域市场和推货大小。预计1季度销售额同比增速高于50%的公司包括：首开股份（京内项目稳定推进，京外开发项目仍在增加，同比增长253%）、华夏幸福（城市地产销售和园区配套住宅销售均实现120%以上增长，同比增长132%）、世茂股份（定位商业开发，同比增长120%）、保利地产（灵活的推货策略，公司增长107%）、华侨城（高端产品定位，同比增长100%）、新湖中宝（同比增长100%）、金地集团（普通住宅推货比例上升，公司增长89%）、金科股份（重点布局中西部和三四线城市，同比增长65%）、招商地产（公司增长54%）、荣盛发展（三四线发展策略，同比增长54%)。增速在0%-50%之间的公司包括：万科（基数较大，销售稳定，公司增长40%）、福星股份（推货较少，公司增长18%）、苏宁环球（推货较少，公司增长5%）、金融街（同比基本持平）。
　　全年净利润增速回升势头明显，重点公司整体增速达32%：分析师对所覆盖的17家重点公司进行了预览，除去两家扭亏为盈的公司和华夏幸福（去年基数太低）整体看预计1季度净利润平均增速为32%，增幅显著。
　　投资建议：细则执行将延续差异化方向，行业龙头和优质成长股值得坚守。预计二三线城市对国五条的执行将相对宽松，差异化政策格局的执行使得对于市场整体销售下压有限，而需求经过前期爆发，近期将相对缓和，未来一段时间房价上涨速度将有所放缓，从而使政策压力有所缓和，板块有望获得相对正收益；目前优质的公司对应2013年的PE普遍在8倍左右，建议继续坚守行业龙头和优质成长股，如万科A、保利地产、华夏幸福、金科股份、荣盛发展、南国置业等。

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